灰度（Grayscale）旗下的Zcash ETF眼下热度惊人，为此他们正让零售投资者以更高的可及性购买份额。根据向美国证券交易委员会（SEC）提交的文件，该基金（代码ZCSH）周五申请进行3比1的前向股票拆分。在9月28日交易收盘时登记在册的股东，每持有1股将获配2股额外份额。
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前向拆分不会改变投资的总价值，它只是将每股切成更小的部分，就像一张20美元钞票换成四张5美元钞票，钱包总额不变。灰度自己的例子：10股每股300美元、总计3000美元，变为30股每股100美元——仍是3000美元。
你可能会问，灰度为何这么做？简而言之，Zcash涨得太快太猛，过去一年涨幅超2800%，导致ETF每份单价过高。你可以在喜欢的加密交易所购买代币的小数部分，但在券商处无法购买股票的小数部分。这正是拆股存在的理由。
Zcash价格数据。图片：Tradingview
“预计前向拆分将降低基金每股价格，同时流通股数按比例增加，”灰度在文件中表示，“拆分完成后，截至记录日的持有人将获得两股额外份额，于支付日分发。”
“前向拆分后，每股净资产值（NAV）预计约为拆分前每股NAV的三分之一。”新份额将于9月29日市场收盘后支付。拆分调整后交易于9月30日市场开盘前开始，仍使用代码ZCSH，且CUSIP号码不变（该代码用于券商和清算机构识别证券）。
此举紧随投资者涌入该基金的一个月。自8月25日开始交易以来，ZCSH已吸引超2.33亿美元资金，包括本周单日4660万美元和9月8日单日1.12亿美元的流入。截至9月17日，净资产约为8.9亿美元。
ZCSH是全球首个直接持有Zcash代币（ZEC）的现货交易所交易基金，由灰度早期的Zcash信托直接转换而来，该信托在NYSE Arca开始交易时已持有约3.13亿美元的ZEC。
Zcash允许用户选择交易是公开还是隐藏，使用称为zk-SNARKs的密码学技术——该方法在不展示付款人、收款人或金额的情况下证明支付有效。像比特币一样，其供应量上限为2100万枚。
这一点在加密圈外也很重要。随着对数字货币可被轻易追踪的担忧加剧，ZEC今年一路飙升；而将隐私币包裹在受监管的ETF中——与持有普通股票的401(k)产品同类——让任何有经纪账户的人都能交易，而不只是已经拥有加密钱包的人。
该代币也比门罗币（Monero，代码XMR）等其他选项对监管更友好，后者在执法机构施压下已被主流交易所禁止。
灰度此前出于相同原因进行过拆股。2020年12月，一旦ETH上涨将单个份额推高至小投资者够不着的位置，它就将以太坊信托进行了9比1拆分。ZEC自身的反弹对ZCSH造成了同样的影响。